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    yabo亚博登录=惊魂一刻:谁“杀死了”期货暴涨行情
    责编:yabo亚博登录二中 添加日期:2019-12-20

    ☉商報[記者 的拚音:jì zhě] 黃澤敏

    [上周 的拚音:shànɡ zhōu]五下午收盤後,記者在幾家期貨營業部采訪這一周的期貨暴漲行情帶來的市場反應■yabo亚博登录日报■。[由於 的拚音:yóu yú]市場習慣性做多,在這波行情裏,不少投資者賺得盆滿缽滿。不過當天,[一些 的拚音:yī xiē]期貨分析師[表現 的英 文:performance]出了一絲擔憂:交易所密集上調各種交易費用,限製開倉手數等行為,會不會導致行情變化?所以,[這些 的英 文:These]分析師[建議 的英 文:pointers]記者,你寫文章的[時候 的拚音:shí hou],可適[當地 的拚音:dāng dì]提醒一下風險,有[可能 的英 文:would]下周行情就會[發生 的英 文:occasionally occurred]變化,繼續做多的風險挺大。

    沒等到記者把文章寫出來,行情就在當天夜裏發生了“驚天逆轉”。周五晚上夜盤開盤[不久 的拚音:bù jiǔ],不少品種瞬間漲停之後,短時間內[出現 的拚音:chū xiàn]跳水,乃至跌停……

    “投資者根本沒時間出逃,這就是絞殺,比任何時候都慘烈。”幾位白天還謹慎地提醒風險的分析師當天夜裏跟記者說:太慘烈了,很多投資者幾分鍾之內血本無歸。

    半小時從天堂到地獄

    上周,資本市場最熱鬧的不是美國大選期間股市及黃金的快跌或快漲,而是商品期貨領域的持續大漲。國內的商品期貨以黑色係與有色係的表現最為強勢,多個品種連續上演漲停的好戲。

    一直到上周五下午收盤,這些期貨品種的走勢持續亢奮。這個時間點,股市[已經 的英 文:have been]完成了一周的使命,周K線已經成型不變■yabo亚博登录相融互促■。[但是 的拚音:dàn shì],期貨還有一個夜盤。

    晚上9點,夜盤[開始 的英 文:appeared]了。黑色係和有色係暴漲,鐵礦石漲近9%,連續四日漲停,棉花漲7%漲停。焦炭、焦煤、動力煤紛紛大漲——劇本似乎朝著大家想像的套路在前進,有些投資者甚至已經關掉了交易係統,認為當天的行情不會[有多少 的拚音:yǒu duō shǎo]變化了。

    突然,驚心動魄的一幕發生了。9點半不到,很多期貨品種的[價格 的英 文:Prices]開始跳水,連焦炭等強勢品種也出現下挫,棉花和橡膠更是幾分鍾內從漲停到跌停。

    從跳水的那一刻起,一些期貨投資群裏,開始哀嚎一片,有些“趨勢投資者”還沒反應過來,便出現了爆倉——從漲停到跌停,10%左右的跌幅,對於部分有10倍左右杠杆的期貨品種,即相當於投資本金歸零。

    到夜盤收盤,[所有 的英 文:all]的期貨品種裏,隻有大商所的鐵礦石、焦煤與玉米幾個品種收紅,不過鐵礦石與焦煤的收盤價也比開盤價要低一些。跌幅超過4%,振幅超過8%的品種不在少數。

    對於[可以 的拚音: kě yǐ]做多與做空的期貨來說,跌幅並不可怕,而過大的振幅,則足以“殺死”很多投資者。

    次日,一篇《大血洗!我所親曆的商品期貨黑色[星期 的英 文:week]五》的文章,開始在不少媒介上快速傳播,引起了很多投資者的共鳴:在西方,“13”和“星期五”向來被視為不那麽吉利的數字。隻不過誰也沒想到,東方大陸,一個普通的星期五夜晚,商品期貨市場竟突然上演[一場 的拚音:yichang]大屠殺,短短幾分鍾,腥風血雨,滿目瘡痍。

    這篇文章說,有人可能認為,大暴跌屠殺的隻是多頭,空頭[應該 的英 文:yīng gāi]都賺大發了。其實不是,不少空頭在晚上開盤就已經被快速拉爆,或者剛止損投降,沒有等來這波罕見的空頭暴利。

    [這樣 的拚音:zhè yàng]的一個夜晚,先殺空頭,再殺多頭,一場絞殺之後,哀鴻遍野。

    誰導演了這場“多空雙殺”

    “屠殺”過後,有人開始反思,是誰導致了這次期貨行情的暴漲暴跌?

    在上周五夜盤開始之前,記者采訪了幾家期貨營業部的相關[負責 的英 文:Responsible]人。由於彼時還沒有出現突然暴跌的行情,所以當時分析的是為什麽會出現持續的暴漲行情。

    中大期貨溫州營業部負責人認為,這波大漲的行情,其實不能算遊資或機構炒作而致,根本原因在於現貨價格的大漲。因大幅[度 的英 文:attitudes]去產能,[中國 的英 文:China]煉焦煤等供應短缺刺激價格大幅上漲。

    因現貨價格上漲帶[來了 的拚音:lai l]期貨價格的上漲,一個[重要 的拚音:zhòng yào]證據就是期貨交易量沒有明顯放大。這跟今年4月份部分期貨品種價格大漲導致交易量快速上升有[很大 的英 文:huge]的區別。在現貨價格變化不大的情況下,出現期貨價格的大漲,需要資金來拉動,就會出現交易量的上漲。

    上述負責人認為,因現貨價格上漲帶來期貨價格上漲,這應該算正常的行情。但是,在上周,一些“不好的苗頭”開始讓一些期貨從業者嗅到了不安的氣息。

    上周,三大期交所[幾乎 的拚音:jī hū]每天都在上調黑色係和有色係多個品種的交易手續費,並上調相關品種的保證金,以及限製日內[最大 的拚音:zuì dà]開倉手數。以動力煤為例,交易手續費從4元調整為6元,當日平倉手續費更是從4元慢慢提高到了24元;鉛、鋁等品種的保證金從5%提到了8%……

    這樣的行為,很容易讓人想起今年4月中下旬的黑色係品種螺紋鋼等,在連續大漲了幾天之後,交易所出手“調控”,從提[高手 的拚音:gāo shǒu]續費等方麵做起了文章。而這個手段很快奏效,4月21日這些被調控的品種價格見頂,很快回落,螺紋鋼的價格此後甚至出現了30%以上的跌幅。

    而去年,交易所對股指期貨的“調控”,導致了該品種到現在還“半死不活”。

    我市一期貨營業部分析師在上周五的時候跟記者說,如此調控,回調是遲早的[事情 的拚音:shì qing]。隻是他沒有想到,在他說完這番話不到半天,“大回調”就來了……

    [大多數 的英 文:most]期貨從業者對交易所的“密集幹預”表示難以理解,有人甚至說,交易所這是在“趁火打劫”,以抑製投機為名,賺取了大量的交易費。

    “大災”之後帶來的反思

    上周六,有個期貨論壇裏有這樣一句話說出了期貨的“誘人”與“恐怖”:假如你2016年2月16日10萬元投入焦炭一直滿倉做多,到10月31日變成3。3億元,然後[昨天 的英 文:yesterday]晚上漲停板上滿倉做多棉花,5分鍾後一切歸零。

    對很多期貨投資者來說,上周五晚上是個不眠之夜,即便之前[全部 的拚音:quán bù]做對了方向,這[一次 的英 文:Once]的失誤,便讓前麵的成果損失殆盡。從這個角度來說,期貨比股[票 的英 文:ticket]的“凶殘性”要大出[許多 的拚音:xǔ duō]:做對和做錯的重要性[完全 的英 文:completely]不對稱,再多的對,清零隻需要一次錯。[我們 的拚音:wǒ men][勝 的英 文:win]百次,下一次可能的遭遇會有兩種(勝、敗);但隻要大敗一次,就可能再也沒有下一次。勝中永遠有敗,而敗中,可能再也沒有勝。

    那麽,在這件事情過後,我們應該有什麽樣的反思?《大血洗!我所親曆的商品期貨黑色星期五》一文的作者認為,投資者應該從以下幾個角度去反思,痛定思痛,著眼未來。

    最壞的情況,往往比能想到的最壞還要壞。當狂風暴雨來臨時,才發現,市場的瞬間波動,遠超想象。什麽百年一遇、千年一遇,交易幾年就可能全部撞上。[而且 的拚音:ér qiě],最大的黑天鵝往往是:關鍵時候所有措施都可能失效!

    杠杆市場,紀律的重要性等同於生命。在股市,隻要不借錢炒股,哪怕做[錯了 的英 文:Designers],基本都有回旋餘地。但是,一旦進入期貨市場,由於高杠杆的存在,每一個錯誤、每一次不利都會被放大數倍。如果不把防守放在第一位,所有[勝利 的英 文:victory]將沒有任何[意義 的英 文:meanings]。在高杠杆市場,哪怕我們打出再輝煌的戰役,做出再漂亮的業績,如果不時時刻刻想著防守,隻要一次稍大的失敗,隻要一個偶然的失誤,都會頃刻崩塌,前功盡棄。

    在市場麵前我們都隻是塵埃,[記住 的拚音:remember]永遠敬畏市場。

    這是投資者自身應該反思的[問題 的英 文:foul-ups]。但是我市一期貨從業者也認為,監管部門以及交易所在這件事情上也有需要反思的地方。幾大交易所最近幾乎每天都會發布提高[某些 的拚音:mǒu xiē]品種交易手續費的[通知 的英 文:supercup],除此之外卻少有風險[提示 的英 文:tips],這給人的[感 的英 文:sense]覺除了“乘機大賺一筆手續費”之外,似乎沒有起到什麽[其他 的拚音:qí tā]作用,甚至這樣的行為本身就是導致大跌的元凶。

    “一個成熟的市場,監管機構不應該隨意更改[規則 的英 文:regulations]。”該從業者認為,政策不穩定性是市場不穩定的一個誘因,[希望 的拚音:xī wàng]監管部門要從中吸取教訓,盡量避免出現這樣的“大屠殺現象”。

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